Aranceles a importaciones en EEUU impactarían política monetaria

Banco de México ha actuado con demora en ajustar la excesivamente alta tasa real ex-ante, y en consecuencia, la postura monetaria seguirá pesando sobre la actividad económica en los próximos trimestres y resulta inadecuada para las condiciones actuales, señaló BBVA Research, aunque advirtió que las amenazas de aranceles por Donald Trump provocarían un aumento sustancial en la inflación de Estados Unidos que impacte a la política monetaria mexicana.

Ello luego que la minuta de la decisión de política monetaria del 14 de noviembre, del Banco de México, reveló que la Junta de Gobierno está dividida en cuanto a la magnitud del siguiente recorte y que incluso, dos subgobernadores apoyarían ajustes de mayor magnitud.

El área de análisis de BBVA Research subrayó que la tasa real ex-ante continúa siendo muy elevada (6.6% en octubre; previsiblemente incluso alguna décima más alta en este mes y en diciembre), y se mantiene relativamente cerca de su máximo en el actual ciclo restrictivo (de 7.4%) en un contexto de continua desaceleración y convergencia gradual de la inflación subyacente con el rango objetivo,.

Esto, con expectativas inflacionarias de mediano plazo bien ancladas, con la Fed iniciando un proceso de relajamiento, y con la demanda interna debilitándose.

Repasó que la Fed comenzó en septiembre un ciclo de bajadas con el objetivo de preservar un aterrizaje suave.

Si bien ha dado señales de que su estrategia es “no quedarse detrás” en el ciclo de bajadas, los aranceles anunciados por el ganador de las elecciones de Estados Unidos podrían provocar un aumento sustancial, si bien temporal, en la inflación de ese país a partir del segundo trimestre de 2025, que  provocará que la Fed haga una pausa larga en su ciclo de bajadas después de recortar las tasas 25 puntos base en cada una de las tres próximas reuniones para dejarla en 4.00% a partir de marzo.

Consideró que esta pausa prevista para el ciclo de bajadas no provocará una interrupción en el ciclo de suavización de la postura monetaria en México.

 

 

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